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                疫情對湖北信用債影響有限,存量債券以城投☆債為主

                發布時間:2020-02-11

                       新型冠狀病毒感染肺炎疫情牽動人心。對於湖北省信用債的投資者而言,心中牽掛或許多了一層:疫情對湖北信用債的影響會有多少?多家機構認為,湖北省的存量債券以城投債為主,民企債到期壓力▼較小,疊加央行、財政部等部門的政策馳援,有助於打消投資者的疑慮。
                       存量債券以城投債為主
                       據ぷ安信證券統計,截至2020年1月31日,湖北省信用債存量規模為5541.23億元。其中,城投債是湖北省存量信用債的主要部分,規模約為3837.43億元。
                       從評級來看,湖北省城投債以AAA、AA及以下為主。從城投平臺行政規模來看,湖北省城投債主要由省◤及省會平臺發行,此類城投債共計2105.9億元;地級市平臺發行城投債共1332.19億元。
                      值得註意■的是,2020年湖北省城投債到期規模相對較小,為413.2億元,占存量規模11%。據安信證券統計,今年武漢〗市城投債到期規模為346.6億元,評級多為AAA,AA及以下的到期城投債共52.8億元。此外,黃岡、孝感等城市2020年也有城投債到期,但規模相對較小。
                       以湖北黃岡為例,該市今年城投債到期◆量為3.2億元。據招商證券固收團隊估算,該市的區域負債率在湖北省居前三。“疫情可能會放緩平臺現金流入,但政策鼓勵¤不會缺席,地方銀行的支持或將形成有力對沖。”招商證券固收團隊分析。
                       華泰證券固收團隊持類似觀點,“短期內,疫情可能加重部分城投風險。但從中長期來看,基建仍是重要抓手,因此城▓投平臺穩增長作用凸顯,融資環境有望寬松,城投債系統性風險將可能降低。”
                       民企債到期壓力較小
                       安信證券研報顯示,截至1月31日,湖北省存量信用債中包括1703.8億元企①業債。從發債主體來㊣看,以央企和地方國企為主,評級集中在AA+及以上。今年,湖北省民營企業存量企業債規模為256.96億元。
                       從到期壓力來看,今年湖北省民企債償還量為90.27億元,償付壓力主要集中在兩家主體評級為AA+的醫藥企業。其中,九州通醫藥集團股份有限公司償還量為38億元、人福醫藥集團股份有限公司償還量為23.6億元。
                        華∩泰證券固收團隊認為,從需求及政策支撐角度判斷,醫藥行業融資問題不大。2020年內,有償付壓力的其余發行主體償還量均在6億元以下,行業分布比較多樣化,主體評級主要集中在AA級。
                       近日,多部門聯合出臺相關政策,馳援疫情流◣行地區。在流動性層面△,央行連續兩日超預期投放,累積投放1.7萬億元,為實體經濟營造了充裕的流動性環境,有助於穩定市≡場預期、提振市場信心。
                       在融資環№境上,人民銀行等五部門聯合印發的《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》強調,為受疫情影響較大的地區、行業和企業提供差異化優惠的金融服務。金融機構要通過調整區域融資政策、內部資金轉移定價、實施差異化的績效考核辦法等措施,提升受疫情影響嚴重地區的金融供給能力。對受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅遊♀等行業,以及有發展前景但受疫情影響暫遇困難的企業,特別是小微企業,不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。
                       (來源:上海證券報)